2026年2月4日，一个普通的星期二，华尔街的交易员们像往常一样盯着屏幕。 上午9点30分，美股开盘，软件板块的股票突然开始集体跳水。 汤森路透的股价在开盘后一小时内暴跌15.83%，创下该公司历史上最大单日跌幅。 LegalZoom的股票狂泻19.68%，RELX下跌14%，FactSet跌去10.51%。 软件行业ETF单日跌幅创下2024年4月以来新高。

这场抛售的导火索来自一家名为Anthropic的人工智能公司。 就在当天，Anthropic为其企业级产品“Claude Cowork”推出了一套新插件系统。 这套系统包含11个行业插件，覆盖法律、金融、销售、市场营销等核心业务场景。 安装了法律插件的AI可以自动审查合同、标记风险条款；安装了销售插件，它就能从CRM系统里调取客户信息，自动生成调研报告和跟进邮件。

Anthropic公司本身也开源了11个基础插件模板，目的是降低企业使用的门槛，让不懂编程的普通人也能通过对话来定制AI工作流。 这款产品的发布直接触动了资本市场的敏感神经。 投资者开始担忧，如果AI能以极低的成本完成原本需要昂贵软件和大量人力才能完成的工作，那么传统软件公司的高溢价模式还能维持多久。

彭博社在当天的报道中称，这是一场波及软件、金融服务和资产管理等多个板块的2850亿美元大溃败。 高盛追踪的美国软件股篮子单日暴跌6%，为自2025年4月关税引发的抛售以来最大单日跌幅。 金融服务指数也暴跌近7%。 路透社在次日的追踪报道中进一步将损失范围扩大至近1万亿美元，指出标普500软件和服务指数连续六个交易日下跌，自1月28日以来市值蒸发约8300亿美元。

社交媒体上迅速出现了“SaaSpocalypse”的说法，即“SaaS末日”。 SaaS是软件即服务的缩写，过去二十年一直是科技行业最成功的商业模式之一。 这种模式依赖于“按席位收费”和复杂的操作界面，企业需要为每个使用软件的员工支付费用。 但AI插件的出现让很多初级岗位的工作，比如数据整理、基础合同审查等，有可能被自动化取代，从而动摇了“按席位收费”的根基。

金融分析公司S3 Partners在2月5日发布了一份报告。 报告显示，对冲基金2026年以来已通过做空软件股斩获240亿美元的收益，约合1660亿元人民币。 而同期美股软件行业总市值蒸发了1万亿美元。 S3 Partners着重提到了几只被空头持续做空的软件类股票，包括微软、亚马逊、甲骨文、博通等。

在该机构看来，微软的情况尤为引人注目。 因为在其股价持续走低之际，空头对其的操作策略发生了明显转变。 S3 Partners在报告中写道：“以往，微软走势更像反转股，跌势中空头会选择回补平仓；如今却表现得像一只受情绪驱动的问题股，空头趁弱势反而加码押注。 ”

数据显示，微软今年的空头兴趣跃升了20%。 甲骨文的空头兴趣增长10%，博通和亚马逊的空头兴趣分别上升了15%和10%。 空头仓位蔓延迹象明显，对冲基金仍在加大对大型科技股的空头布局，即便其中不少龙头企业股价已大幅回调。

iShares扩展科技软件ETF（IGV）在本周下跌8%，使其年内跌幅扩大至逾21%。 自去年9月创下历史高点以来，该ETF已累计下跌30%。 在IGV成分股中，诸如TeraWulf和Asana等股票面临最大的做空押注。 对于TeraWulf，其当前可供交易股份中有超过35%被做空；Asana的这一比例为25%。 此外，Dropbox和Cipher Mining分别有19%和17%的流通股被做空。

在IGV中，今年迄今股价表现最差的包括报税软件制造商Intuit和处理PDF及其他文档的DocuSign，两者跌幅均超过30%。 该ETF中一些最大的股票也遭受重创，微软和甲骨文分别下跌15%和21%，Salesforce、Adobe和ServiceNow均跌超20%。

华尔街的交易员们开始用“快让我出场”来形容当前的交易风格。 Jefferies股票交易团队的交易员Jeffrey Favuzza表示：“我们称之为‘SaaSpocalypse’，即软件即服务股票的末日。 交易风格完全是‘快让我出场’式的抛售。 我问客户，‘你们的承受极限在哪里？ ’即便出现大规模投降式抛售，我也没听到任何明确答案。 人们只是抛售一切，不在乎价格。 ”

这种担忧也蔓延至私募股权领域。 2月4日，包括Arcmont Asset Management和Hayfin Capital Management在内的公司正聘请顾问，检查其投资组合中可能受影响的业务。 Apollo在2025年将其直接贷款基金的软件敞口几乎削减一半，从年初的约20%大幅降低。

摩根大通分析师Toby Ogg指出：“我们现在所处的环境是，这个行业不仅是在证明无罪前被下了有罪推定，甚至已经到了未审先判的程度。 ”Ogg在两周内会见了欧洲和美国的50多位投资者。 他表示，过去12到18个月里，他们已显著降低了软件板块持仓。 他在给客户的报告中写道，即便在最新一轮回调之后，“整体的入场意愿依然偏低”。

Ogg写道，对软件公司而言，“好于预期的业绩已不足以说服市场”。 除非它们“能够无可辩驳地证明，AI对增长是可持续的助推，而不是较长期的阻碍”。 他表示，这对软件公司来说是一个难以跨越的障碍，因为投资者的担忧来自多个方面。 其中之一是其定价模式，即软件供应商按每名用户收费。 若AI工具减少客户完成任务所需的登录次数，这种模式可能受到削弱。

此外，如果软件公司利用自家的AI工具来改造产品，原有的收入模式也将面临转型风险。 Ogg称，未来领先AI平台的任何新产品发布——例如Anthropic最新推出的法律相关产品——都将进一步加剧投资者对该板块的担忧。

2月6日，Anthropic再次发布其最强人工智能模型的新版本。 这款名为Claude Opus 4.6的版本主要用于执行金融研究。 该公司称，这款模型能够检视企业数据、监管备案文件和市场信息，并生成详细的金融分析报告，通常这类工作需要人工耗时数天才能完成。 此外，Opus 4.6还将提升一系列其他办公功能，包括制作电子表格和演示文稿，以及软件开发。

该消息发布后，金融服务公司股价应声下跌。 FactSet Research Systems Inc.跌幅一度高达10%，标普全球、穆迪和纳斯达克股价也均大幅走低。 这已经是Anthropic本周第二次震动市场，凸显出新科技带来的竞争威胁。返回搜狐，查看更多